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A股现企稳迹象,年末资金面有望平稳

本周市场回顾
A股本周企稳上行,上证50表现亮眼
 

        本周上证综指在年线(3250点)上方宽幅震荡,成交量较前一交易周显著萎缩。整体看,市场底部开始缓慢抬升,尤其是作为今年主要上行力量的上证50出现缓慢放量上行态势,市场出现企稳迹象。全周上证综指上涨0.95%。风格指数方面,上证50和沪深300本周表现较好,分别上涨2.15%、1.85%。中小板指跑输大盘,全周上涨0.37%。创业板指成为本周唯一收跌的主要指数,下挫0.26%。
        展望后市,A股目前的风险收益比依旧是合适的。自下而上的研究来看,依然能够找到一些公司和个股估值水平合理偏低,对应未来成长性相对确定。从行业来看,金融保险、新能源如风电,光伏、传媒、医药、电子等行业2018年的投资机会更值得关注。

数据来源:WIND,截至2017年12月22日

本周板块多涨,消费、周期股领涨
        本周中信一级行业中有16个行业上涨,13个行业下跌。食品饮料、煤炭、家电股涨幅领先,分别上涨3.93%、3.92%、2.99%。跌幅居前的板块为国防军工、综合、计算机,跌幅分别为2.18%、2.10%、1.81%。

图一:本周消费、周期股领涨


 
数据来源:WIND,中信一级行业分类,截至2017年12月22日

本周重要数据及事件

中央经济工作会议落幕,继续强调防控金融风险
        中央经济工作会议本周三在北京闭幕,会议提出,中国明年将保持稳健中性货币政策和积极财政政策,强调今后三年重点抓好防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治三大攻坚战。其中,打好防范化解重大风险攻坚战,重点是防控金融风险。
        展望明年,金融监管并不会给A股带来很大扰动。首先,今年的金融去杠杆政策已经取得一定效果,银行资产扩张速度已经回落至和贷款增速持平的增速,考虑到要保持企业端融资需求的平稳,2018年金融监管的力度很难再超过今年。但在去杠杆政策总体要求下,监管持续时间会很长。
        另一方面,当前10年期国债收益率已经隐含了较强的金融监管预期,预计监管超预期的趋严进而导致国债收益率的中枢进一步抬升的概率比较低。

年末资金面面临扰动,但整体预计持稳
        周五,银行间质押式回购利率跨年品种显著下行,DR014加权平均利率较周四下行21.19基点,报4.3200%,DR021加权平均利率下行33.69基点,报5.0256%。
        临近年底,资金需求增加,且MPA(宏观审慎评估)考核和公开市场资金大量到期,叠加缴税因素,对资金面形成一定扰动。不过,近期央行加大了在公开市场对冲的力度,且财政集中投放将至,跨年难度应不大;预计资金面整体平稳。
        本周(12月16日-22日)央行公开市场逆回购投放人民币5500亿元,本周逆回购到期3500亿元,净投放2000亿元。此外,本周有1870亿元MLF(中期借贷便利)到期,央行未进行续作,净回笼1870亿元。本周央行总计净投放130亿元,为连续两周净投放。

 

 


 


新闻来源:汇丰晋信
发布时间:2017-12-22
浏览人次:454