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A股平稳迎长假,后市关注性价比

本周市场回顾

A股长假前维持震荡,热点分散

        由于节前效应,本周股市显著缩量,投资者参与意愿较低,股指主要呈箱体震荡走势,热点分散。从本周表现来看,上证综指微跌0.11%。风格指数方面,中小板指本周涨幅居前,上涨0.48%。沪深300和上证50本周下跌,跌幅分别为0.03%和0.25%。

        短期股市宜谨慎观望。展望四季度,经济前景并不悲观,流动性预计依然维持不紧不松,A股的结构性行情四季度也有望延续。从投资机会上来看,万得全A指数的估值已经达到历史平均水平,可从估值与基本面的匹配程度寻找高性价比的板块,价值板块可关注金融、家电、汽车,成长板块可关注医药、电子(LED)、传媒等行业的机会。

数据来源:WIND,截至2017年9月29日

本周板块多跌,食品饮料、通信、国防军工领涨

        本周中信一级行业中有16个行业下跌,12个行业上涨,一个行业持平。节假日的临近带动酒类板块上涨,食品饮料、通信、国防军工本周分别上涨3.48%、2.83%、2.18%。受多个城市楼市调控政策升级影响,房地产本周领跌,跌幅为3.85%,纺织服装、农林牧渔跌幅居前,分别下跌1.35%、1.23%。

        从今年以来的行业表现看,食品饮料、家电、煤炭涨幅领先,分别上涨33.27%、30.06%、24.85%。今年表现垫底的板块为传媒、纺织服装、农林牧渔,跌幅分别为14.69%、14.45%和12.73%。

图一:本周板块多跌,食品饮料、通信、国防军工领涨

数据来源:WIND,中信一级行业分类,截至2017年9月29日

本周重要数据及事件

国内房地产调控升级,需关注地产行业风险

        近期国内多个二、三线城市发布了新一轮楼市调控新政,重庆、长沙、南宁、贵阳和南昌等城市纷纷发布限售、限购令,多个城市规定新购买商品住房和二手住房,须取得不动产权证满一定年限后(如两年、三年,甚至五年以上)才能上市交易,以进一步遏制炒房。

        上述限售政策密集出台后,部分地区房地产销售可能将回落,房地产投资也面临一定压力。未来不排除更多二线甚至三四线城市加码房地产调控措施的可能性,地产产业链存在景气下行的风险。

图二:一线、二线、三线城市周成交量(万平方米)

数据来源:WIND,截至2017年9月24日

国务院会议提定向降准,但货币政策难言转向

        本周三,国务院常务会议指出,将加大对小微企业发展的财政金融支持力度,对单户授信500万元以下的小微企业贷款、个体工商户和小微企业主经营性贷款及农户生产经营、创业担保等贷款增量或余额达到一定比例的商业银行,实施定向降准,并适当给予再贷款支持。

        从市场表现看,该消息对债市提振有限,周四国债期货小幅收高,5年期、10年期国债期货主力合约分别收涨0.11%和0.13%。周五,5年期、10年期国债期货主力合约则分别收跌0.01%和0.07%。

        从政府表述来看,未来潜在的定向降准主要是为了支持实体经济,缓解小微企业融资难、融资贵问题,体现当前货币政策控总量调结构。这一举措并不意味着货币政策转向,在金融去杠杆的要求下,货币环境仍难以全面宽松。

默克尔连任德国总理,欧元区风险仍存

        北京时间9月24日,德国结束四年一次的联邦议院选举。默克尔领导的联盟党获得最多选票,得票率达32.7%,默克尔也将第四次连任德国总理。不过,由于社民党领导人舒尔茨声明该党无意与联盟党组建联合政府,默克尔组阁面临困难,大概率可能与政见对立的自民党、绿党组建联合政府。

        此外,反移民、反伊斯兰化的极右翼政党德国选择党得票率超过预期,成为德国第三大党,显示民粹主义影响力在欧洲有扩大的迹象。德国政局长期走势令市场产生担忧。

       

下周重要关注点

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新闻来源:汇丰晋信
发布时间:2017-09-30
浏览人次:160